从省税的角度，401(k)应该投资什么？

作者：ggas (http://www.51sheng.me)

401(k)是一种Tax Deferred 退休账户，也就是说，并非你不要交税，而只是把税延迟到退休之后再交。这就涉及到退休前后收入多少的问题。很多文章说退休后税率更低， 我不同意。一般来说，我们都会假设退休后保持目前的生活水平，也就是至少有类似的收入水平，因此，没有理由假设退休后我们的税率会更低。

那么，在假定退休后税率一致的情况下，401(k)真的能省税吗？正确答案是：要看你投资什么。我们考虑下面的情况，假设在20年前存入10000 元，边际税率为33%，长期资本利得税率为15%，每年投资收益为7%。如果我们投资某个不分红的成长型股票，在这20年中每年增长7%，那么20年后， 账户内余额为：



假设我们全部取出，税率还是33%，实际到手为 。作为对照，如果我们不401k，则当年交完税剩下6700元，还是买该股票，其他假设不变，则20年后账户余额为



这时候卖掉投资还需要缴纳资本利得税15%，实际到手22037.83。大家会发现，如果完全做长期投资，那么存410(k)实际省下来的就是资本利得税率。

再 假设如果投资收益的7%完全来自于短线操作，按税法，每年都要缴纳短期资本利得税，一般来说，就是边际税率（这里假设为33%）。这时候，投资收益就有了 巨大的差别，如果在410(k)里面，那么收益不会有变化。反之，如果不存401(k)，则每年7%的收益要被收走33%，相当于收益变成了4.7%。这 时候，最后账户的所得为：



当然这是结算后的存量，同401(k)相比，最后的所得达到了惊人了35.25%，如果扣掉起始的10000元，收益差距达到了两倍多！

如果7%的收益全部来自于分红，情况会稍好，无需每年缴纳33%的短期资本利得税，但是，却也需要缴纳15%的红利税。假设分红税后部分全部再投资，每年的收益会变成

，

20年后最后到手的资金为：



损失同样是巨大的。

因此，存401(k)绝对是合算的，同时，如果你同时拥有401(k)和非401(k)投资账户，在投资时应当谨慎选择投资品种。如果既有长线又有 短线投资，应当尽量在401(k)里放短线投资。如果既有收入型投资（蓝筹股、债券），也应当尽量放到401(k)里，而在非退休账户内放长线、成长型的 投资。